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| 交易風(fēng)險 | |
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| 一個國際企業(yè)組織的全部活動中，即在它的經(jīng)營活動過程、結(jié)果、預(yù)期經(jīng)營收益中，都存在著由于外匯匯率變化而引起的外匯風(fēng)險，在經(jīng)營活動中的風(fēng)險為交易風(fēng)險（Transaction Exposure），在經(jīng)營活動結(jié)果中的風(fēng)險為會計風(fēng)險（Accounting Exposure）預(yù)期經(jīng)營收益的風(fēng)險為經(jīng)濟風(fēng)險（Economic Exposure）。 交易風(fēng)險指在約定以外幣計價成交的交易過程中,由于結(jié)算時的匯率與交易發(fā)生時即簽訂合同時的匯率不同而引起收益或虧損的風(fēng)險。這些風(fēng)險包括: 1.以即期或延期付款為支付條件的商品或勞務(wù)的進出口,在貨物裝運和勞務(wù)提供后,而貨款或勞務(wù)費用尚未收付前,外匯匯率變化所發(fā)生的風(fēng)險。 2.以外幣計價的國際信貸活動,在債權(quán)債務(wù)未清償前所存在的匯率風(fēng)險。例如:某項目借入是日元,到期歸還的也應(yīng)是日元。而該項目產(chǎn)生效益后收到的是美元。若美元對日元匯率猛跌,該項目要比原計劃多花許多美元,才能兌成日元歸還本息,結(jié)果造成虧損。 3.向外籌資中的匯率風(fēng)險。借入一種外幣而需要換成另一種外幣使用,則籌資人將承受借入貨幣與使用貨幣之間匯率變動的風(fēng)險。 4.待履行的遠(yuǎn)期外匯合同,約定匯率和到期即期匯率變動而產(chǎn)生的風(fēng)險。 二.外匯交易風(fēng)險成因 交易風(fēng)險是未了結(jié)的債權(quán)債務(wù)在匯率變動后，進行外匯交割清算時出現(xiàn)的風(fēng)險。這些債權(quán)債務(wù)在匯率變動前已發(fā)生，但在匯率變動后才清算。匯率制度體系是外匯交易風(fēng)險產(chǎn)生的直接原因。固定匯率體制將風(fēng)險給屏蔽了，而浮動匯率體制增加了未來貨幣走勢的不確定性，擴大了風(fēng)險敞口。 外匯風(fēng)險一般包括兩個因素：貨幣和時間。 如果沒有兩種不同貨幣間的兌換或折算，也就不存在匯率波動所引起的外匯風(fēng)險。同時，匯率和利率的變化總是與時間期限相對應(yīng)，沒有時間因素也就無外匯風(fēng)險可言。經(jīng)濟主體帳款收付與最后清算日的時間跨度越大，匯率波動的幅度可能越大，貨幣間的折算風(fēng)險也就越大。外幣與本幣間的兌換，成為外匯交易風(fēng)險產(chǎn)生的先決條件，而時間因素則是外匯交易風(fēng)險產(chǎn)生的催化劑。 三.外匯交易風(fēng)險控制的目標(biāo)與原則 （一） 目標(biāo) 在多數(shù)情況下，對所有交易風(fēng)險都進行防范是不可能的，而且對某些風(fēng)險的防范要付出代價。因此，在防范風(fēng)險之前，必須根據(jù)自身的實際情況確定風(fēng)險管理目標(biāo)，再采取具體風(fēng)險控制措施。一般來說，防范外匯交易風(fēng)險的目標(biāo)主要有兩個：一是短期收益最大化；二是外匯損失最小化。 |
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