一、風(fēng)險管理與控制是交易所的首要任務(wù)
縱觀國際期貨市場一百多年的發(fā)展歷程，風(fēng)險管理是期市組織者和管理者不可回避的問題，期市不同發(fā)展階段都面臨著風(fēng)險管理和風(fēng)險控制的艱巨任務(wù)。震驚國際金融界和期貨界的英國巴林銀行破產(chǎn)案、日本大和銀行國債案有力地說明了這一點。
�。�1）風(fēng)險管理的成因與表現(xiàn)
風(fēng)險管理是包括交易所、經(jīng)紀公司等社會方方面面極為關(guān)注的一個話題。風(fēng)險來自于市場的不確定性�？偟膩碇v，可分為系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險。系統(tǒng)風(fēng)險是指同期貨市場正常運作過程中一般情況相聯(lián)系的那些風(fēng)險，其集中表現(xiàn)為價格波動的風(fēng)險。價格波動是市場經(jīng)濟最基本而又重要的一種風(fēng)險。從期貨市場風(fēng)險產(chǎn)生的直接原因來看，又可分為管理風(fēng)險、操作風(fēng)險、代理風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險和政策風(fēng)險。
�。�2）風(fēng)險控制系統(tǒng)的設(shè)計應(yīng)堅持一般原則與具體情況相結(jié)合這里所說的一般原則是指國際期貨行業(yè)在長期實踐中已經(jīng)摸索出來的一些穩(wěn)定成型的東西，比如保證金制度、逐日盯市、漲跌停板制度和頭寸限制制度等。在我國期貨市場及交易所的建設(shè)中，一個非常重要的具體情況是采用計算機集中動競價交易。
二、交易系統(tǒng)的風(fēng)險管理
1、資金風(fēng)險管理
從目前交易所實行的結(jié)算制度來看，鄭交所會員的資金進入市場后分成兩塊，一塊是必須存放在交通銀行鄭商所支行作為會員的自有帳戶；另一塊劃入交易所在交通銀行鄭商所支行的結(jié)算準備金帳戶，這部分資金決定了會員當日交易可開倉的數(shù)量，是交易所給予會員頭寸的依據(jù)。交易所對會員保證金帳戶的資金進行控制，同時對會員自有帳戶上的資金變動進行及時的了解和掌握。
2、漲跌停板制
3、強制平倉制
當會員單位因不能如期追加保證金，持倉量超過最高允許持倉數(shù)或發(fā)生其他違反交易所規(guī)定的行為，對市場安全運行構(gòu)成威脅，交易所將以市場價格強制平倉。
三、結(jié)算系統(tǒng)的風(fēng)險管理
1、保證金制度
所謂保證金制度，就是按期貨交易所規(guī)定，期貨交易的參與者在進行期貨交易時必須存入一定數(shù)額的履約保證金。履約保證金是用來作為確保買賣雙方履約的一種財力擔(dān)保，其額度通常為合約總值的5-10%。保證金水平隨市場交易風(fēng)險大小而調(diào)整，在價格波動較大要求較高的保證金水平，而在價格波動較小時要求的保證金水平較低。
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